האם מימון הזנק שונה עבור עסקים בבעלות מיעוט? עד לאחרונה, זו היתה שאלה קשה לבחון כי רוב הנתונים על עסקים קטנים הסתכל עסקים קיימים בגילאים שונים. אבל הפיתוח של סקר קאופמן (KFS) - מאמץ לעקוב אחר מדגם של חברות שנוסדו בשנת 2004 לאורך זמן - אפשר לחוקרים לחקור את השאלה.
בעיתון שהוכן עבור הסוכנות לפיתוח עסקי המיעוטים, ובדו"ח נוסף שהופק על ידי קרן קאופמן, בחנה אלישיה רוב מקרן קאופמן ועמיתיה רוב פיירלי מאוניברסיטת קליפורניה סנטה קרוז ודוד רובינסון מאוניברסיטת דיוק את נתוני KFS מצא כי עסקים חדשים בבעלות מיעוט נוטים פחות מ - White בבעלות עסקים חדשים להיות ממומן עם החוב החיצוני העצמי. אבל הסיבות לכך יש פחות לעשות עם עסקים בבעלות מיעוט מאשר עם ההבדלים בין לבן בבעלות המיעוט בבעלות חברות הזנק.
$config[code] not foundמה להראות הנתונים רוב ופיירלי מדווחים כי היוון ראשוני של חברות בבעלות מיעוט נמוך מזה של עסקים בבעלות White (75,000 $ לעומת 90,000 $ בממוצע). יתר על כן, פער זה מתרחב ככל שהחברות מבשילות, כך מסבירים החברות, כי חברות צעירות בעלות מיעוטן, בממוצע, מסתכמות בכ- 2% משליש העסקים של החברות הלבנות (30,000 $ לעומת 45,000 $) בשלוש השנים שלאחר מכן.
בפרט, פער ההיוון בין חברות סטארט-אפ בבעלות White ו- Black הוא גדול מאוד. לדברי רוב, פיירלי ורובינסון, "לעסקים שבבעלותם הלבן יש יותר מ -80 אלף דולר מההון הראשוני בממוצע, בעוד שבבעלות עסקים שחורים יש פחות מ -30 אלף דולר של הון סטארט-אפ". יתרה מכך, פער זה באותיות רישיות נמשך בשנים הראשונות של המיזמים. מחברי הדו"ח מדווחים כי עסקים בבעלות White מקבלים כפליים מכמות המזומנים של עסקים בשחור בשנתיים שלאחר מכן חברות סטארט-אפ בבעלות מיעוטים מגייסות פחות כסף ממקורות חיצוניים (למעט המייסדים וחבריהם וקרוביהם) מאשר עסקים בבעלות לבן. רוב ופיירלי גילו כי 4.7% מחברות הסטארט-אפ בבעלות ווייט גייסו הון חיצוני בתחילת השנה, אך רק 3.5% מהסטארט-אפים בבעלות מיעוט עשו זאת. בשילוב עם ההיוון הכולל הנמוך יותר של עסקים חדשים בבעלות מיעוט, אחוזים שונים אלה הביאו לכך שהמיזם הממוצע בבעלות המיעוט גייס 2,984 דולר בהון חיצוני, ואילו העסקים החדשים הממוצעים של White בבעלות גייסו 7,607 דולר, דו"ח רוב ופיירלי. פערים אלה נמשכים ככל שהחברות מבגרות. על פי מחקרם של רוב ושל פיירלי, בשלוש השנים הקרובות, חברות סטארט-אפ בבעלות מיעוט קיבלו 46% מההון החדש שלהן ממייסדות, ואילו לחברות סטארט-אפ בבעלות וייט, נתון זה היה רק 33%. פערים דומים נראים בחוב החיצוני, כאשר רוב ופיירלי דיווחו כי חברות סטארט-אפ בבעלות מיעוט ממוצעות 30 אלף דולר בחוב חיצוני בהקמתן לעומת 37 אלף דולר עבור עסקים חדשים בבעלות White. ההשוואה שחור לבן שוב שונה מאוד גם כן. לדברי רוב, פיירלי ורובינסון, "אאוטסיידר חוב מהווה יותר מ -40% ממימון העסקים הלבנים, בעוד שהוא מהווה רק 27% לעסקים בשחור". מדוע המימון הפיננסי משתנה האם ההבדלים הללו שפירים, הנובעים ממי הם המייסדים ומהם העסקים שהם מתחילים, או שהם מצביעים על בעיה במערכת המימון של חברות הזנק? רוב ופיירלי מנסים לענות על שאלה זו.
שליטה על מגוון גורמים, מתוך ציונים האשראי לדמוגרפיה הבעלים למאפיינים המשרד לענף שבו הם הקימו עסקים, שני המחברים מוצאים כי בעלי המיעוט יש רמה נמוכה יותר של החוב החיצוני ומימון הון בעת הסטארט-אפ. עם זאת, הם לא מוצאים כי להיות מיעוט משפיע על כמות ההון החיצוני נוסף החוב שהושקע בחברות בשלוש השנים שלאחר מכן. יתר על כן, הם מגלים כי כמות המיעוט מורידה את החוב החיצוני ואת ההון העצמי בסטרט-אפ הייתה קטנה. גם המשמעות של הממצא שלהם כי להיות מיעוט יש השפעה קטנה על רמת החוב החיצוני ומימון הון בזמן סטארט לא ברור למחברים. רוב ופיירלי מודים כי השפעת המיעוט עשויה לשקף הבדלים בעושר האישי ולא במעמד המיעוט כשלעצמו. טאקיוואי העובדות ברורות. נתוני KFS מצביעים על כך שסטארט-אפים בבעלות White מהוונת ברמות גבוהות יותר, מגייסים הון נוסף, ומקבלים יותר חובות חיצוניים והון עצמי מאשר עסקים חדשים בבעלות מיעוט.
ההסבר מדוע דפוס זה קיים, עם זאת, אינו ברור. בדיקתם של רוב ועמיתיה את נתוני KFS מראים ראיות מועטות לכך שהבעלות על המיעוט משנה את אופן המימון של עסקים חדשים. במקום זאת, הניתוח מעיד על כך שלמייסדי העסקים המיעוטים יש מאפיינים דמוגרפיים שונים ולהתחיל סוגים שונים של עסקים ממייסדי עסקים לבנים, והבדלים אלה גורמים לדפוסי מימון שונים. כמובן, זה עדיין אפשרי כי האופן שבו מקורות הון חיצוניים מתייחסים לבנים ומיעוטים משפיע על האופן שבו עסקים אלה ממומנים. אבל KFS אינו מספק שום עדות לכך.
