בהודעה מאוד תובנה כי אני קורא לכל מי שמעוניין סטארט אפ להשקיע לקרוא, ג 'רי נוימן מסביר את ההשפעה של הפצות חוק החשמל על ההשקעה סיכון. על פי חוק חלוקת כוח התשואות בהשקעות במלאך ובהון סיכון יש שלוש השלכות חשובות למשקיעים: הקפד לגוון, לשים לב לאיכות הזרימה ולטפל בהשקעות כאופציות אמיתיות.
אבל לפני שאדון בהשלכות של חלוקת חוק כוח על השקעות בחברות סטארט-אפ, בואו נתמקד תחילה בהפצת חוק כוח. כפי שניתן לראות בתרשים של נוימן, התפלגויות חוק החשמל נראות שונות מאוד מהתפלגות נורמלית. עם הפצות חוק החשמל, התוצאות מרוכזות; כמה מקרים חשבון עבור רוב התוצאה הכוללת.
$config[code] not found
כמה מרוכזים התוצאות תלוי באלפא של חלוקת הכוח. להשקעות בחברות בשלבים המוקדמים, האלפא הוא גבוה למדי. נוימן מביט בחבורה של נתונים ומראה שחוזר בקרנות הון סיכון, בהחזרי השקעות של מלאכים, ובהשקעות הון סיכון עצמן יש אלפא של כשניים.
זה תצפית אמפירי חשוב כי זה מראה עד כמה מרוכזת את התשואות הפיננסיות מההשקעה בחברות סטארט-אפ. לדברי נוימן, "אם אלפא פחות או שווה ל -2, חברה אחת עשויה להחזיר את כל הסכום שהושקע בכל החברות המצליחות".
הפצת חוק החשמל
להפצה זו של תוצאות יש השלכות רבות על השקעות סיכון. ראשית, להרוויח כסף דורש תיק גדול של השקעות. הסיכויים שלך להכות זוכה להגדיל עם גודל של תיק ההשקעות שלך. כפי שכותב נוימן, "באלפא נתון, ככל שהשקעות רבות יותר משתפרות, כי התשואה הממוצעת שלך עולה עם מספר ההשקעות, וכך גם המספר הגבוה ביותר".
זה אומר שאתה צריך לעשות הרבה יותר סטארט השקעות החברה מאשר רוב האנשים, אפילו רוב ההון סיכון, לעשות. כפי שדייב מקלאור, מ -500 סטארט-אפים, טוען ש"רוב קרנות ההון סיכון מרוכזות יותר מדי במספר קטן (20-40) של חברות. הענף ישרת טוב יותר על ידי הכפלה או הכפלת כמות ההשקעות הממוצעת בתיק, במיוחד עבור המשקיעים בשלב מוקדם, שבהם ההתשה של סטארט-אפים גדולה אף יותר. אם חד קרן לקרות רק 1-2% מהזמן, זה הגיוני כדלקמן כי גודל התיק צריך לכלול מינימום של 50-100 + חברות על מנת לקבל סיכוי סביר ללכוד את היצורים האלה חמקמק ומיתי.
שנית, בעוד גיוון ענייני, כך עושה איכות זרימת העסקה. אתה צריך לוודא שאתה לא רק גיוון, אבל הם מגוונים על פני תיק של פוטנציאל גבוה סטארט-אפים. רוב החברות החדשות יש אפס או קרוב אפס הסתברות של יצירת תשואות ענק. הם נמצאים בשווקים קטנים, אין להם יתרון תחרותי, נמצאים בתעשיות לא אטרקטיביות ובמקומות גרועים, ומנוהלים על ידי מייסדים שאינם יודעים מה הם עושים. זו בעיה כי כמו פיטר Thiel מסביר, אתה לא יכול לפצות על זרימת העסקה רע עם נפח גבוה.
שלישית, אתה רוצה לטפל סטארט השקעות כמו אופציות אמיתיות. אתה לא יכול לדעת מראש אילו חברות ימריא. יתר על כן, לעתים קרובות קשה להבין כמה וכמה מהר את הביצועים הגבוהים יגדל. לכן, אתה רוצה לקבל את האפשרות להשקיע בעתיד. על ידי בעל זכות, אבל לא את החובה, כדי להשקיע יותר בתנאים נוחים, לך לשפר את הסיכויים שלך לקבל תשואות גבוהות על תיק ההשקעות שלך. משקיעים צילום באמצעות Shutterstock
