חברות הון הסיכון (VC) ביצעו ביצועים גרועים בשנים האחרונות, על פי הנתונים שפורסמו לאחרונה של חברת Cambridge Associates. מניתוח של חברת הייעוץ עולה כי שיעורי התשואה פחתו במידה ניכרת מהמספר הדו-ספרתי השנתי שהם נהנו בשנות התשעים. נכון ליום 30 ביוני 2010, החזרות של חמש שנים לשותפים מוגבלים (LP) היו רק 4.27%; תשואות של 10 שנים היו שליליות של 4.15%.
$config[code] not foundכי רוב ההון סיכון הם עשירים, אתה לא צריך לדאוג כי החזרים הכספיים המסכנים הם הטלת קשיים אמיתיים עליהם. אבל אתה צריך להיות מודאג כי הרווחים שלהם גרועים פוגעים המערכת האקולוגית לפיתוח חברות הזנק צמיחה גבוהה בארצות הברית.
צד התרמה
קרנות הון סיכון אינן מגיעות בדרך כלל מקרנות ההון סיכון עצמן, אלא מגופי השקעה שמשקיעים במטרה להשיג תשואות גבוהות יותר מאשר השקעות חלופיות. מאחר שהחזרות מהשקעות הון סיכון מפגרות תשואות מקבוצות אחרות של השקעות בשנים האחרונות, LPs ניתבו מחדש את כספן מהון סיכון. כתוצאה מכך, קרנות הון סיכון אינן מסוגלות לגייס כסף רב כפי שהיו בעבר.
קרן ההון סיכון הלאומית (NVCA) דיווחה כי בשנה שעברה, מספר קרנות ההון סיכון המעטות שהביאו כספים חדשים מאז 1993, וגייסה רק 15.4 מיליארד דולר ב -2009, הסכום הנמוך ביותר במונחים דולריים מאז 2003. בעקבות הירידה גייסו קרנות הון סיכון בשנה שעברה הון סיכון של 179 מיליארד דולר בהון, לפחות במונחים דולריים מאז 1999.
מכיוון שהחזרות להשקעות הון סיכון היו נמוכות, רבים מהעובדים בתעשייה החליטו לצאת. ה- NVCA מדווח כי בשנת 2009 ירד מספר קרנות ההון סיכון ל -1888, המספר הנמוך ביותר מאז 1999, ירידה של 37% לעומת השיא ב -2001. בין 2007 ל -2009 ירד מספר המנהלים בחברות הון סיכון ב -23.2%.
הצד להשקעה
הירידה בגיוס הכספים דוחפת את מספר ההשקעות של קרנות הון סיכון. על אף שהנתונים בשלושת הרבעונים הראשונים של 2010 מצביעים על עלייה בפעילות השנה, דיווחה NVCA כי קרנות הון סיכון השקיעו רק ב -18 מיליארד דולר ב -2009, הסכום הקטן ביותר במונחים ריאליים מאז 1996. כמו כן, NVCA מצאה כי קרנות הון סיכון עשו 2,802 עסקאות בשנת 2009, גם המספר הנמוך ביותר מאז 1996.
פחות חברות מותג חדש מקבלים הון סיכון. 728 החברות שדווחו על ידי NVCA קיבלו מימון לראשונה בשנת 2009 היו הנמוכות ביותר מאז 1994.
כמו כן מספרים חלשים נראים במימון המשך. 1,721 החברות שדווחו על ידי NVCA קיבלו מימון המשך בשנת 2009 היו הנמוכות ביותר מאז 1997.
כתוצאה מהמימון הראשוני והמעקב החלש, נתוני NVCA מראים כי סך כל החברות המקבלות מימון (2,372) אשתקד והערך הריאלי הדולרי של ההשקעות (17.7 מיליארד דולר) היו הנמוכות ביותר מאז 1996.
משמעויות
ברור, כי תעשיית ההון סיכון מצטמצמת, לפחות בחלקו בגלל הביצועים הפיננסיים המסכנים שלה בשנים האחרונות. מאחר שקפיטליסטים משקיעים בחברות סטארט-אפ, הירידה בתעשיית ההון סיכון פירושה שפחות יזמים עם עסקים פוטנציאלים גבוהים מקבלים כסף ממשקיעים אלו.
זו בעיה כי חברות סטארט-אפ מגובות הון סיכון צפויות באופן לא פרופורציונאלי להיות חברות שמייצגות עובדים. מחקרים מראים כי חברות מגובות הון סיכון הן כ 150 פעמים סביר ככל הממוצע start-up ליצור מקומות עבודה.
אין זה סביר כי מקור אחר של הון יחליף את הכסף החסר הון סיכון. מלאכים אינם מועמד טוב משום שההשקעות שלהם קטנות מאוד בהשוואה לאלו של קרנות הון סיכון. מלאכים פרטיים משקיעים לעתים רחוקות יותר מ -100 אלף דולר בסטארט-אפ וכפי שכתבתי במקום אחר, ההשקעה הממוצעת של קבוצת מלאכים קטנה מ -250 אלף דולר. מספרים אלה הם הרבה מתחת $ 6.3 מיליון השקיעו בעסקה הממוצעת הון סיכון בשנת 2009 PricewaterhouseCoopers כסף עץ נתונים.
יתר על כן, כפי שציינתי בטור מוקדם יותר, קבוצות מלאכים גם מקטינות את מספר החברות שהן מממנות.
בנקים וספקי חוב אחרים אינם תחליף. הם יפעלו לפי חוקי ריבית של ריבית, אם הם יחייבו את שיעורי הריבית הדרושים כדי לייצר את שיעור התשואה הצפוי להשקעות בחברות הצעירות המסוכנות שקפיטליסטים משקיעים את כספם.
אלא אם כן סוג של יזמים צמיחה גבוהה שקיבלו מימון הון סיכון בעידן הקודם, אבל לא בשוק של היום, להבין דרך לגדול מהר ללא הון סיכון, צמצום ההון סיכון בתעשייה היא בעיה עבור העתיד של צמיחה גבוהה יזמות בארצות הברית.
הערה של עורך: מאמר זה פורסם בעבר ב OPENForum.com תחת הכותרת: "הון סיכון הון כישלון להרוויח כסף הוא בעיה ליזמים". הוא מפורסם כאן באישור.
3 תגובות ▼
