כמו כל השווקים, שוקי הון סיכון יש בום ו מחזורי חזה.
בימים אלה, התעשייה נמצאת בעיצומו של בום, עם השקעות להכות רמות לא ראיתי מאז הפסגה של המחזור האחרון, לפני 15 שנה. אבל הבום הזה נראה שונה מאוד מקודמו.
משקיעים קטנים יותר, בעלי נטייה פיננסית יותר, המנהלים כמויות קטנות יותר של הון, מעמידים את כספם לחברות בשלב מאוחר יותר, מבוגרות יותר בגיאוגרפיות ובענפי תעשייה מצומצמות, ויוצאים יותר מהרכישות מהנפקות ראשונות לציבור (IPO).
$config[code] not foundקרן הון הסיכון היא היום הרבה יותר קטנה מאשר בזמן האחרון.
איגוד קרנות ההון סיכון (NVCA) מדווח כי בשנת 2000 פעלו 1,704 קרנות הון סיכון, אך רק 1,206 קרנות הון סיכון בשנת 2014.
במהלך הגאות האחרונה, התעשייה ניהלה יותר מפי שניים את כמות ההון שהיא עושה היום - 331.5 מיליארד דולר (ב -2015 דולר) לעומת 158 מיליארד דולר (ב -2015 דולר).
הקרן הממוצעת בשנת 2014 היתה רק שני שלישים מגודלה של הקרן הממוצעת בתחילת המילניום.
קרנות הון סיכון הם הרבה יותר סביר להיות מוסד פיננסי גרידא מאשר בזמן האחרון בום. קרנות הון סיכון תאגידיות - השקעות הון סיכון של חברות הפעלה כמו אינטל וגוגל - היוו 24.1% מסך השקעות ההון סיכון בשנת 2000, אך רק 17.6% מהשקעות הון סיכון שבוצעו אשתקד.
כמו כן, קרן הון הסיכון של החברה הסתכמה ב -14.1% מהסה"כ ב -2000 ל -10.7% ב -2014.
עסקאות הון סיכון עברו לשלב מאוחר יותר במחזור ההשקעה הפעם.
לפי NVCA, 16.8% מהשקעות המיזם ו -9.8% מההשקעות שבוצעו היו בעסקאות בשלב מאוחר יותר בשנת 2000. בשנת 2014, השברים הללו היו 24.5% ו -19.4% בהתאמה.
קרנות הון סיכון מתמקדות אף יותר בעסקאות שהושקעו בעבר על ידי משקיעים אחרים - מלאכים עסקיים, מלאכים סופר, קבוצות מלאכים, קרנות הון סיכון וכדומה.
בשנת 2000, 72.8% מסך ההון סיכון ו -57.5% מהשקעות הון סיכון נכנסו לעסקאות המשך ולא להזדמנויות מימון בפעם הראשונה. בשנת 2014, השברים הבאים עלו ל -85% מסך ההון סיכון ו -65.9% מהשקעות ההון סיכון.
כפי שאומצה על ידי התקשורת דיון על Mega גיוס כספים סיבובים של Uber ו Airbnb, מספר מימון המימון גדול מאוד גדל באופן דרמטי. כתוצאה מכך, השווי של עסקת הון סיכון טיפוסי גבוה היום יותר משהיה בשיא המחזור הקודם, גם כאשר נמדד במונחים מותאמים לאינפלציה.
חציון ההערכה המוקדמת של ההשקעה במיזם עלה מ -35 מיליון דולר (בשנת 2015) ב -2000 ל -40 מיליון דולר ב -2015, על פי ניתוח של משרד עורכי הדין WilmerHale.
השקעות הון סיכון הפכו להיות הרבה יותר מרוכזים בחברות תוכנה בקליפורניה. ברבעון השני של שנת 2000 קיבלה תעשיית התוכנה 25% מסך ההון סיכון. ברבעון השני של השנה, התעשייה צברה 42%.
בשנת 2000, סטארט-אפים בקליפורניה תפסו 41% מהון סיכון, בעוד שב -2014 הם תפסו 57%.
בימים אלה, סביר להניח כי היציאות יתרחשו במהלך הרכישה, ואילו הנפקות ראשונות היו נתיב נפוץ יותר בספר הקודם. מנתוני NVCA עולה כי 39% מההצעות המוצלחות של קרנות הון סיכון התרחשו באמצעות הנפקה ציבורית בשנת 2000, אך בשנת 2014, רק 20% מהפרויקטים.
חברות מגובות הון סיכון לוקחות זמן רב יותר כדי לצאת. זמן החציון להנפקה עמד על 3.1 שנים בשנת 2000, אך 6.9 שנים ב -2014. עבור היציאות באמצעות מיזוגים ורכישות, הזמן הממוצע ליציאה היה 3.2 שנים ב -2000 ו -6.2 שנים ב -2014.
בעוד תעשיית הון הסיכון היא חזרה בום אחרי כמה שנים ארוכות של חזה, את מחזור שונה הפעם. בעולם המימון היזמי, ההיסטוריה מורפים כפי שהיא חוזרת על עצמה.
צילומים טיקר תמונה דרך Shutterstock
1
